：公司计划将以差异化产品定位持续发展该品类。渠道方面，公司除继续大力发展电商业务外，战略上计划拓展货架、O2O、礼品团购等渠道，亦探索品类与渠道交叉发展的更多可能性，如线上爆品推广至线年将继续加大品牌投入以提升品牌势能，中期优先收入增长。整体而言，我们看好公司通过品类外。”

　　1.2020年业绩略好于我们预期公司公布2020年业绩：收入14.4亿元，同比-19.4%，归母净利润亏损约1400万元；其中2H收入同比-4.4%，实现净利润约3,800万元，业绩略好于我们预期，主要由于利润率略好于预期。

　　3.伴随疫情得到有效控制，公司通过升级产品、精细化会员管理等多项举措助力线线下收入同比降幅大幅收窄至13%（1H同比-44%），增速仍承压主因商超人流尚未完全恢复以及公司为优化门店主动闭店。

　　4.去年公司通过站内站外推广、直播、精耕社媒平台等措施大力拓展电商业务，2H20电商收入表现延续2Q趋势，实现同比32%的强劲增长，带动电商占比进一步提升至29%（2019年18%）。

　　考虑公司毛利率稳健恢复，我们上调2021年盈利预测11%，基本维持2022年盈利预测，维持目标价0.75港币不变，对应25/18倍2021/22年市盈率和9%上行空间。

　　中金公司-伊泰煤炭-3948.HK-2020年盈利同比下降，受煤炭产量下降及计提减值损失拖累

　　中元节出生的人